因职务调整，片仔癀董事长林志辉近期提交辞职报告，辞去董事长、董事及董事会专门委员会相关职务，此后也不再担任公司及其下属单位的任何职位。

同一时期，片仔癀对外披露了公司高管的薪酬详情。数据显示，林志辉2024年度的税前薪酬为68.9万元，此外，他在2022至2024年任期内获得的激励收入为21.53万元。

回顾时间轴，自2021年4月起，片仔癀已历经四任董事长更迭。

天眼查资料显示，片仔癀的控股股东是漳州市九龙江集团，实际控制人为漳州市国资委，该公司属于地方国有控股的上市药企。

在林志辉离职前两个月，原副总经理施艺雄经控股股东推荐，接任公司总经理一职。如今林志辉的辞任，或许意味着福建漳州国资方九龙江集团对片仔癀的控制力正在增强。

01 曾经的“药中茅台”

直到今天，这家拥有国家级保密壁垒的老字号药企，仍被许多福建人视作“国药”。

2014年时，片仔癀市值大约150亿元，年营收不足15亿元，是一家地方性药企。而到了2021年，仅归母净利润就达到24亿元，市值一度逼近3000亿元，甚至超越云南白药，成为“中药龙头”。

片仔癀“药中茅台”的称号，正是在那几年间流传开来。

片仔癀是国内少数处方与生产工艺均为“双绝密”的中成药，加之天然麝香受国家配额管制，供给端具有极强的不可复制性。在A股市场中，同时拥有国家级绝密配方和天然麝香特许使用资质的企业，非常少见。

这种壁垒直接催生了类似高端消费品的涨价逻辑。

从2004年到2020年，片仔癀锭剂在国内零售价上先后进行了十余次上调，几乎每隔一两年就会调价。由于产品稀缺，每次官方提价，市场大多视作长期利好，销量很少出现下滑。

片仔癀的独特之处在于：消费医疗的刚性需求，以及堪比茅台的送礼“硬通货”属性。2021年抢购热潮达到顶峰，线下体验馆排起长队，门店甚至一度推出限购政策。

不过，支撑片仔癀涨价的最核心逻辑，是天然麝香配额的约束和天然牛黄的紧缺行情。尤其是天然牛黄，素有“一两牛黄二两金”的说法。

那几年，片仔癀手中的牌无论怎么出，都是王炸。尤其是天然稀缺这一壁垒，只要稳住核心产品，就能获得源源不断的现金流。即便原材料价格大幅上涨，公司相应“持续提价”，仍保持了可观的毛利率。

但送礼和高价药消费的双重需求逐渐消退后，才看清谁在“裸泳”。

2024年，片仔癀营收和利润创下新高，营收突破百亿元，净利润接近30亿元。进入2025年，公司经营挑战开始升级，并一直延续到2026年上半年。

从业绩来看，2025年片仔癀营收和盈利双双下滑，今年上半年营收45.7亿元，归母净利润10.9亿元，同比均有所下降。原因是核心主业肝病用药板块收入减少。

业绩波动的背后，是支撑片仔癀高估值的囤货与提价循环逻辑发生了松动：天然牛黄的市场炒作情绪开始降温。

自2025年7月以来，天然牛黄价格持续下跌。原材料溢价空间的收缩，削弱了囤货动力，加上渠道库存积压，部分经销商折价甩货，终端市场价格倒挂，过去“提价即利好”的正向循环被打破。

显然，管理层面临的经营挑战不小。

02 正在积极改变打法

片仔癀也深知过度依赖“片仔癀锭剂及胶囊”的风险。

2014年6月新董事履职时，便提出实施“一核两翼”战略，以医药工业为核心，布局化妆品和健康消费作为“两翼”，并在全国大规模铺设片仔癀体验馆。

这家地方老字号药企找到了第二增长曲线，化妆品和健康消费相关业务从不足2亿元，一度攀升至超过9亿元，随后有所回落。

片仔癀的经营挑战还包括管理层动荡——5年内4次更换董事长。2021年4月刘建顺提前退休，潘杰短暂接手后，林纬奇于2021年12月接任，2023年8月林志辉出任董事长。

与前任管理者不同，林志辉属于体系外空降的干部，过往履历主要在纪检领域，缺乏医药产业经营背景。因此外界普遍认为，他担任董事长的核心任务是稳住局面。

可以看到，他推动了渠道控货挺价、布局电商直营、整顿经销商秩序，一系列举措以风险修复为主。林志辉原定董事任期至2025年1月，因换届延期，多履职了一年九个月。

去年12月，九龙江集团副总经理林惠娟出任片仔癀董事。如今，施艺雄担任公司总经理、林志辉辞任董事长，或许意味着公司管理层面的转段任务接近尾声。

市场也因此产生新期待：片仔癀可能正在寻找一位能带领公司重振旗鼓、让老字号“再次伟大”的新任董事长。

而九龙江集团在2026年半年度董事会会议上提到，下半年将以新一轮国资国企改革为牵引，持续提升董事会建设的规范化和专业化水平。其中包括推动外部董事从“会上履职”转向“深入一线”，聚焦主责主业精准发力。

回到业务层面，片仔癀正在求变。

在2026年中期财报中，片仔癀大致规划了三步：业务上，主业优化多元产品矩阵，保健食品多品类协同布局；渠道上，境内通过“圆山计划”下沉市场并建设多场景渠道，境外包括东南亚国家和地区的产品注册、加拿大出口落地。

产品研发方面，加快推进在研新药管线和大品种二次开发，目前推进19个在研新药项目和12项以片仔癀为主的临床研究。

片仔癀的控股股东，也在通过投资布局，向产业上下游寻找突破口。

2026年7月，九象基金完成备案成立，总规模10亿元。该基金由漳州和厦门两地国资联合发起，九龙江集团子公司片仔癀资产公司不仅是出资方，还以GP2身份深度参与基金管理运作。

九象基金重点投向漳州“9+5”产业集群，涵盖新能源、新材料、智能制造和生物医药领域。

加上已布局的圆山基金、高鑫润信大健康基金、中金医疗基金等，九龙江集团的基金矩阵布局思路逐渐清晰——不再满足于单纯做LP“出钱等回报”，而是开始自己筛选项目、做决策、管理退出。

对于片仔癀而言，牌面也更加明朗了。